借助着9月上旬国家发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，总投资规模预计超过8000亿元，以及9月中旬美联储宣布实施第三轮量化宽松政策(QE3)两股利好之风，国内钢市期货市场出现大幅超跌反弹，现货市场跟涨之风强劲，冷轧市场同样结束已历时近一年的弱势行情，除西北等刚性行情市场外，全国各地基本出现了大幅反弹。

　　然而，随着各方舆论开始对QE3救市效果的怀疑，认为此仅属短暂性兴奋，在经济信心下行的轨道之中，QE3难以成为拉动全球经济复苏的“骏马”。钢市期货市场开始翻绿，现货市场面临着回调的风险。那么，在超跌反弹之后，冷轧市场会延续此前的弱势行情吗?

　　产线检修较少，产量不减反增。据中钢协统计数据显示，9月上旬中钢协会员企业粗钢日产量为156.5万吨，旬环比增加2.9%，全国估算值为189.5万吨，旬环比增加1.2%。鉴于冷轧市价止跌反弹，钢厂盈利空间再度放大，生产积极性有所提高，冷轧生产线停产检修的情况较少，后期冷轧资源供给量易增难减。

　　主导钢厂对后市行情较为谨慎。本月各大主导钢厂推出的10月份价格政策中基本以平盘为主，说明钢厂对“金九银十”的需求依然不看好，其在钢价持续大幅拉涨之下依然选择“按兵不动”，主要目的在于稳定自身渠道，刺激代理商拿货，缓解自身的库存压力。

　　原料快速上扬，成本重心上移。近期63.5%印粉外盘报价从94.5美元/吨的低位上探至112美元/吨左右，涨幅达17.5美元/吨;唐山普碳方坯从2690元/吨低位接连上行后至3130元/吨相对高位，涨幅达440元/吨。在矿石及钢坯等原料价格持续强劲反弹的情况下，当前成本支撑力度持续增强，使得冷轧价格下行空间受限。

　　制造业依然处于颓势当中。9月20日，汇丰与Markit公布，9月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月实际值小幅上升0.2，为连续第11个月处于荣枯线以下。显示国内经济仍在放缓，中小企业实际经营状况依然不乐观，新订单下滑、去库存压力仍在，制造业经营活动继续走弱。

　　综合来看，因宏观利好刺激的余波尚存，加之成本重心的上移，冷轧市价继续大幅下挫的行情暂告一段落。然而，基于冷轧供过于求矛盾依然较为严峻，预计国庆节前冷轧市场或将以震荡偏弱盘整为主。