2012年11月份钢坯价格跌至3100元，而焦炭却单月局部上涨近300元。涨跌之间尽显行业不稳定性，同时也折射出焦炭作为钢厂原燃料作用明显。对于后期焦炭市场面临焦化企业产量提升和钢价下跌风险，所以判断12月焦炭上涨势头将减弱。

　　一、11月焦煤市场小幅上涨

　　国内市场：2012年11月上旬各地焦煤煤矿关停较多，受资源紧和钢材上涨影响，焦煤市场普遍小幅拉涨。其中，河南平顶山矿业上调煤价：主焦挂牌价1270元/吨，肥煤1230元/吨。均上调40元，1/3焦上调60元/吨，现1190元/吨。山东新汶矿焦煤上涨60元/吨现金价格执行1170元/吨，洗混现金价格执行620元/吨;枣庄矿业11月精煤上调50元，柴里矿，田陈蒋庄1010元，高庄980元，肥精上调30元山家林1080元，陶庄1130元。(现汇优惠50元)。

　　图：2009-2012年12月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

　　产销方面：运销协称，2012年10月份，全国煤炭产量完成29500万吨，同比减少300万吨，下降1%。1-10月份，全国煤炭产量累计完成320738万吨，同比增加11116万吨，增长3.59%。

　　进口方面： 2012年1-10月，国家煤炭净进口2.17亿吨，同比增长39.5%。数据同时显示，国内煤炭消费增幅回落，其中火电行业耗煤回落较为明显。

　　图：2005年-2013年1季度国际焦煤长协基准价格走势图

　　国际市场：国际硬焦煤市场虽然四季度定出170美金/吨，但前期国内企业实际采购均在160美金/吨左右。10月份国内焦炭大幅上涨，港口现货焦煤均有小幅攀升，港口主流焦煤报至1250-1300元/吨。进入2013年将受前期钢材下跌影响，再加上国内焦煤矿复产共同作用，判断2013年1季度硬焦煤价格将小幅下行，主流市场价格将执行到160美金/吨左右。

　　二、10月生铁产量同比上升5.1%

　　数据显示：2012年10月份全国生铁产量5398.2万吨，同比增幅为5.1%。

　图：2009-2012年10月生铁月度产量走势图

　　10月生铁产量较去年同期增加了297.9万吨(2011年10月生铁产量为5100.3万吨)，较9月份增加了108.6万吨(2012年9月份生铁产量为5289.60万吨)。2012年1-10月份全国累计生铁产量为55756万吨，同比增加1594万吨，增幅为2.9%。(2011年1-9月生铁总产量为54162万吨)。

　　三、供不应求 11月焦炭价格大幅上涨

　　2012年11月国内焦炭市场仍然大幅上涨。本月焦炭价格几次大涨，主要是煤炭资源紧张，导致各地焦化企业焦炭产量较低;前期焦化企业亏损，企业无增产焦炭欲望;再加上，焦炭在11月属于冬储季，采购方希望增加库存量。

　图：2011-2012年12月冶金焦地区均价走势图

　　本月神华焦炭再涨150，执行二级焦唐山1510元。山东日照钢铁焦炭累计涨价达到240-260元，涨幅达到单月16%，调价后二级冶金焦含税到厂执行1640元/吨。目前山西区域焦炭主流准一级焦报价在1470-1550元/吨，而运抵天津高端价格在1650元/吨。东北区域钢厂焦炭采购价格普遍再度上涨100元/吨。南方广钢10月焦炭仅上行50元，所以11月1日起该钢厂焦炭统一涨170元，执行二级冶金焦含税到厂价1710元/吨。

表：国内重点钢厂月度焦炭价格对比

　　钢厂方面：2012年钢厂原料采购前三季度均是低库存运行，但是到第四季度因焦炭价格上涨影响，各企业均意向增加焦炭库存。

　图：2011年至今天津港焦炭库存走势图

　　库存方面：焦炭价格上涨和明年关税降低影响，焦炭港口库存近期有高位下行趋势。以天津港为例：短期焦炭库存难以消耗。其中，天津港焦炭库存203万吨，连云港和日照港焦炭库存也小幅下行。

　　四、10月份焦炭出口最价齐跌

　　中国海关最新统计数字显示，2012年10月中国出口焦炭5万吨，环比下降54.55%，同比下降50%;1-10月中国出口焦炭90万吨，同比减少70.67%;10月中国出口钢材484万吨，环比减少5.84%，同比增加14.96%;10月中国进口铁矿石5643万吨 ，环比减少13.2%，同比减少6.84%。1-10月中国出口钢材4481万吨，同比增加9.16%;1-10月中国进口铁矿石60877万吨，同比增加10.65%.

图：2011年以来焦炭出口量及均价走势图

　　焦炭出口量在2012年一直处于低位徘徊，而焦炭出口均价在400-500美元/吨。出口量价的处于较稳定波动状态，可见焦炭市场出口达到一定瓶颈期。近几年，中国焦炭出口量下降后，发展中国家焦炭出口数量大增，而国际焦炭价格优势显现，后期中国焦炭出口短期难言利好。

　　我网高级分析师穆文鑫认为：中国焦炭产能的大量过剩，是焦炭出口的后备力量。所以，只要焦炭出口政策稍有调整，后期焦炭出口市场或将回暖。但焦炭作为“两高”行业，国家政策放开的幅度将会有限。焦炭在上下游中处于一个中间环节，所以焦化行业的健康发展与钢铁和煤炭企业密不可分的关系。

　　五、价格作用 10月焦炭产量跌后反弹

　　统计数据显示，2012年10月份中国焦炭产量为3684.9 万吨，较上年同月增长6%。1-10月焦炭产量累计增长4.2%，至36928万吨。月度环比数据看：焦炭产量是近四个月第一次恢复性反弹，本月焦炭产量较上月增长158万吨。

图： 2011年至今我国焦炭月度产量及同比增长走势图

　　2012年焦炭整体产量仍呈上升趋势，但增幅有所回落。按前10个月焦炭产量判断，今年焦炭产量将达到4.4-4.5亿吨水平。值得注意的是，焦炭产量增幅放缓和焦化企业产能过盛的背景下，企业经济效益较差。

　　从焦炭分省市数据看：山西省、河北省、山东省、河南、陕西及云南成为我国焦炭产量的重要省份。其中，华北区域的山西和河北占最大比重，但从10月份数据可见山西和辽宁的焦炭产量已经呈回落态势。但河北和内蒙省焦炭产量却呈大幅上升态势。

　　六、多因素作用 12月焦炭上涨势头减弱

　　回顾2012年1-11月焦炭市场经历较长时间下跌和近期的超跌反弹。焦化企业也伴随着钢厂的低利润不得不处于盈亏边缘运行。其主要的市场话语权已经减少，同时焦炭期货出台也增加了该品种的金融属性。判断12月份主要因素有：

　　利跌因素：1、新届政府亮相，但其利好政策执行预期将在明年3月，近期将以维稳政策为主。2、下游钢坯大幅下跌，钢厂均有意压低焦炭采购价格。3、煤矿近期复产增加，后期焦煤供应紧张状况缓解。4、钢厂自产焦炭增多，市场化焦炭资源逐年减少。5、企业资金状况均较为紧张，对市场看空心态较浓。

　　利稳因素：1、进口焦煤价格和国内大矿调价，支撑焦炭成本上行。2、十八大国家号召2020年国民经济翻一翻，利好后期钢材市场，3、焦炭出口关税有望放开，焦炭出口量有望上涨。4、焦炭资源紧张状况改善还需时日。5、山东省部分焦企会议一致认为焦化产品在11月基础上小涨。

　　十二月份预测：高级分析师穆文鑫判断，随着11月份国内焦炭、焦煤市场加速上涨，而钢材市场逆势降价，后期焦炭上行已无空间。预计12月初钢厂采购高端价格焦炭会局部下行，主流焦炭区域市场仍将以稳为主。