市场分析国内经济增速放缓之势仍未改

　　昨日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月微降0.1个百分点，略高于临界点。同日，汇丰银行也公布7月份PMI终值升至49.3%，而6月份终值为48.2%。

　　官方与民间PMI数据再次打架，显得中国的经济走势更加凸显不确定性。不过，市场认为，中国经济下行料还将持续一段时间。

　　官方PMI应为季节性下降

　　7月份官方PMI从6月份的50.2小幅降至50.1，创下去年11月份以来49.0之后的最低水平。而7月汇丰PMI的终值则微升。据了解，汇丰报告主要以中小企业为主，国家统计局则主要是以大企业、大范围的经济形势做统计。

　　对此，花旗经济学家丁爽在接受媒体采访时表示，7月份官方PMI并非真的下降，因为还未完全进行季节性因素调整，总的来说，中国制造业活动是改善而不是恶化了，只是改善的幅度不像人们预计的那么大。根据丁爽的计算，自2005年官方PMI开始发布以来，每逢7月份该指数平均下跌1.1个百分点，这意味该指数没有充分进行季节性因素调整。

　　根据官方的报告显示，从11个分项指数来看，同上月相比，只有原材料库存指数略升，其余指数均不同程度下降。

　　其中，新订单指数降幅缩小，需求趋稳。新订单指数为49.0%，比上月下降0.2个百分点，该指数连续3个月持续下滑，5月份回落幅度高达到4.7个百分点。

　　而根据汇丰的报告，7月新订单指数延续上半年下滑的态势，且下滑幅度有所加深，主要经济体走势疲弱意味着未来我国出口增速仍可能继续下滑。

　　此外，汇丰报告显示，就业指数从6月的48.8降至7月的47.7，为2009年3月以来的低点，已连续五个月低于50。其中原因可能包括雇员退休、公司缩减规模，以及因新订单量减少而精简人员。

　　经济下行还将持续

　　一些经济学家对于PMI指数透露的信息解读显得较为悲观。法国农业信贷集团在一份报告中表示，官方PMI数据表明制造业状况非常糟糕，需要获得政策支持，该数据越疲软，需要采取的刺激举措力度就越大。

　　昨日，广州社科院研究员彭澎在接受新快报记者采访时认为：“根据公布的PMI数据判断，三季度制造业是否会反弹还要打问号。”PMI指数在生产建设淡季回落甚微，则显示当前经济正在逐渐筑底，后期将延续趋稳走势。但当前需求偏弱、供大于求的下行压力仍未消除。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析认为，受前期政策宽松起效拉动，虽有所回升，但外需继续走弱，就业市场承压，中国经济下行态势仍未明显逆转，期待政策层继续加大稳增长、保就业力度。汇丰认为，除去两次降息之外，日前将营改增试点扩大到十个省市，以及对基建相关投资加大资金支持等都将对未来增长构成支撑。鉴于通胀仍在继续回落，未来加大政策宽松的力度仍有空间。

　　汇丰一篇报告中称，两项PMI报告显示出，第三季度中国经济放缓，不过幅度较为温和。报告称，中国经济增长的放缓还未完全扭转，下行压力还将维持一段时间。

    中国钢材网观点：数据打架向来不是什么稀罕事儿，不论是微降还是小幅上涨，两项数据均显示出，中国经济增长的放缓还未完全扭转，下行压力还将维持一段时间。在CPI可能跌破2%的情况下，预计政策还有进一步放松的空间。