岁末是传统的钢材销售淡季，带钢自然也不例外，但本月行情走势却有点出乎预料。自12月初强势拉涨之后，市价未有回落，一直处于高位盘整的状态，我们以风向标市场唐山为例，截至发稿，唐山瑞丰散户出厂报3520元/吨，较月初(3360元)上涨了160元(见图一)。为何消费淡季，带钢价格却居高不下?本文带您一探究竟。

　　宏观利好消息刺激不断

　　近期国内外都不断有利好消息的传出，在一定程度上提振市场信心，给钢价形成支撑。国内中央经济工作会议已为2013年财政政策定调，积极财政政策仍将贯穿明年的宏观调控。其中，加大财政支持力度促进城镇化发展将是明年积极财政的一大亮点，会议强调把稳增长放在更加重要的位置。

　　原材料价格明显走高

　　钢市此轮上涨中，矿石和钢坯涨势喜人，像“明星”般受到万众瞩目。据统计数据显示，截至12月24日，进口矿普氏指数报137.25美元，较月初(117.5美元)上涨19.75美元，涨幅17%;国产矿方面以唐山遵化66湿铁精粉为例，报820元较月初(770元)上涨50元，涨幅6%;普碳方坯报3160元较月初(2990元)上涨170元，涨幅6%。在原料成本不断回升的推动下，带钢价格也持续上行。

　　由此可见，受宏观方面利好以及原材料成本坚挺的支撑，国内带钢市场出现一波快速拉涨行情。那么，在2012年收官之际，后市行情又将如何演绎呢?笔者试从以下四点进行分析。

　　港口矿石库存不断下降，对矿价支撑作用较强。据相关数据显示，我国沿海25个主要港口铁矿石库存共计8271万吨,较此前一周减少680万吨,环比下降7.59%。而在今年的大部分时间里,国内25个港口铁矿石库存总量常态在9000万吨以上。这主要是因为7、8、9月份钢厂多检修，库存消化后集中式补库所导致，短期抗跌性仍较强。

　　窄带等初级产品利润空间有限，抑制厂家生产积极性。据了解目前唐山145带钢报价3340元，与钢坯(3170元)价差仅为170元。除去加工成本、运费以及厂家对协议户的优惠等费用，厂家亏损面积有所扩大。为应对这一情况，部分调坯轧材厂家生产热情稍有抑制，据统计12月24日唐山63条带钢线开43条占68%，31条调坯窄带开13条占42%，与上周同比分别降1%和3%。

　　天气转寒，季节性因素对下游订单的影响凸显。我们以主导市场唐山为例，随着天气的越发寒冷，大部分工程已经接近尾声，下游管厂订单有所萎缩，目前均以现货为主。而开工率较前期亦相应减少，据统计101条管线中有60条停产或检修，开工率在40.6%，较上旬降2%(见表1)。

　　基建投资回暖，2013年国内钢市的刚性需求潜力犹存。目前交通运输和水利等投资增速连续回升，尤其是交通运输已经由负增长快速回升，到10月份已经回升至8.56%。铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模，其对2013年钢材需求的拉动效果依然可期。

　　综合来看，矿石表现仍为坚挺，且下周正值年初，市场资金情况将趋于宽松，加之带钢厂家多临近亏损边缘，过度让利意愿不强，但鉴于需求持续萎缩，市价上行空间受限，笔者预计年前带钢或维持窄幅震荡格局，对于2013年下半年商家可以有新的期待。