进入七月份后，钢材市场依旧弱势难改，各品种市场价格深度下跌。受此影响，钢厂八月政策大幅下调，其中月底出台的马钢板材品种下降幅度将近300元/吨。钢厂大幅下调后的八月政策后，市场价格仍明显倒挂，加之钢厂为保市场占有率，生产积极性不减，而后又不断加大调流通比例，在市场心态未转好的阶段，订单组织难度颇大。诸多因素作用，预计钢厂九月政策将继续向下调整，参照市场当前价格测算，热卷将下调150-200元/吨，冷轧下调150元/吨左右，而中板品种在钢厂接单时出厂价多为一单一议，表列价格降幅在100-200元/吨。

　　七月市场价格大幅下跌

　　七月期间，本以为已经下跌近两个月的钢材市场就此筑底，但是伴随着经济环境的持续恶化，市场看空心态继续占据主导地位，跌幅加剧。进入七月以来，热卷、中板两大品种月内累计跌幅在9%以上(如表1)，另外，众所周知，建筑材各品种对近年钢材市场起较强支撑作用及上涨拉动作用，然而受政府严厉的房地产调控及天气因素影响，需求严重不足，今年以来同样表现不佳，螺纹钢月内累计跌幅也达8.6%。

　　下游需求仍持续减弱

　　近期公布数据显示，钢铁下游行业表现差强人意，二季度初，发改委审批项目提速、两次降准降息等中央实行的一系列政策“适时适度预调微调”成果并不明显，对钢材市场下游需求刺激作用有限。从几个用钢行业分析来看：

　　铁路基建投资：据铁道部统计数据表明，2012年1~6月全国铁路主要指标完成情况”显示，上半年，全国铁路完成固定资产投资总额1777.51亿元，其中基本建设投资为1487.06亿元，同比下降约36%。

　　公路建设投资：今年1-6月，全国公路完成投资4733亿元，同比下降7.8%，较前5个月降幅收窄了近2个百分点，6月份单月完成投资1345亿元，同比持平。

　　房地产：2012年1-6月份，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%(扣除价格因素实际增长14.3%)，增速比1-5月份回落1.9个百分点。其中，住宅投资20879亿元，增长12.0%，增速回落1.6个百分点，占房地产开发投资的比重为68.2%。房屋新开工面积92380万平方米，下降7.1%，降幅比1-5月份扩大2.8个百分点；其中，住宅新开工面积68617万平方米，下降10.7%。

　　除传统拉动钢材需求的“铁公基”外，用钢大户工程机械、汽车、造船等行业环比增速均有所下降，经济下行压力较大。据国家统计局服务业调查中心中国物流与采购联合会最新公布数据显示，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月微落0.1个百分点，一举创下8个月来低点，略高于临界点，期待制造业近期内回暖，拉动钢材消费的愿望很难实现。

　　钢厂减产意愿较小 订货比例提高

　　据中钢协旬报最新数据显示，7月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日产量165.1万吨，旬环比下降0.38%，全国估算值为199.3万吨，环比增加1.8%。为保住目前占有的市场份额，钢厂生产积极性依旧高涨。

　　钢厂满负荷的积极生产及下游需求的不断减弱，使得钢厂库存量明显增加。钢协旬报数据显示，76家重点钢铁企业钢材库存1245万吨，逼近今年历史最高库存。

　　钢厂在市场价格如此低迷情况下，未做出停产保价的举动，且库存的高企，及来自钢厂直供户的订单减少，使得钢厂针对市场的供应量逐渐增加。以热卷为例，本网同口径统计全国热卷钢厂对市场要求的订货比例自5月份起已连续3个月上升。七月下半月，钢厂减产检修提上日程，但钢厂观望心态明显，高炉停产检修情况依旧不乐观，短期内仍无法减少市场供应量。

　　市价倒挂明显致订货不畅

　　出台八月份政策时，各厂虽下调幅度较大，但较七月期间市场价格的深跌来看，仍显不足。以上海地区热卷品种为例，八月份新资源到场均价在3900元/吨以上，而当前上海地区热卷销售价格为3730元/吨，倒挂近200元/吨。到场即亏的资源，使得商家订货积极性不高。在拼价保单的作用下，九月出厂价格依旧难逃下跌命运。规律而言，大型钢厂次月合同截止日期一般在出价月底完成，而据本网了解，组织七月份合同时，一线钢厂的订单截止日期已经拖延到八月政策出台前，可见合同组织的难度之大。目前部分钢厂已通知协议户在完成协议订单时将对7、8月份资源给予追补，以此来确保订单顺利组织。

　　原料价格下跌 成本支撑减弱。

　　随着钢材价格的不断下跌，钢厂减产检修的消息作用下，原料价格应声回落，中国铁矿石现货价格指数(CSI)显示，7月30日，综合粉矿为117美元，62品位的进口粉矿117.6美元。随着铁矿石进入补跌通道，钢厂后期的生产成本将下移，届时成本支撑作用减弱。

　　然而笔者担心，目前钢厂的减产检修刚刚提上日程，市场价格若触底反弹，减产计划将戛然而止，届时市场需求不足及粗钢产量的高企，仍会将价格打压下来，市场又将是一片不上不下的景象。并且，原料价格已跌破120，进一步打压矿价靠的不仅是钢厂的减产，更依靠市场价格的低位运行。若市场价格反弹，没有哪个精明的矿商愿意低价甩货，毕竟后市预期已经向好，等“米”揭锅的钢厂比比皆是，不等钢厂批量采购，原料价格又会重回高价，届时风险转移的可能减小。

　　市场部分人士认为，依靠靠减产打压矿价会是“伤敌八百，自损三千”的做法，但目前情况而言，国内钢铁业已然“自损三千”，如果就此反弹，钢厂无大量低价资源采购行为的话，连伤敌八百的做不到。

　　综上所述，市场需求不增、订单压力大以及倒挂明显等因素作用下，钢厂在八月中旬即将出台的九月份政策将继续下滑。若市场价格有所上涨的情况下，个别钢厂或将以追补七、八月份资源，维持九月份政策平盘的方式体现，以期提拉市场价格上涨。