上周，国内钢材生产成本窄幅回落。据成本模型测算，截至11月23日，国内主要钢材品种生产成本较前一周五下跌约11-13元/吨，跌幅为0.26%-0.36%。
表1 钢材主要品种生产成本变化表
| 日期 | 普碳方坯 | 三级螺纹 | 普碳中板 | 高线 | 热轧3.0 | 冷轧1.0 |
| 2012-11-16 | 3504 | 3933 | 3913 | 3865 | 3983 | 4321 |
| 2012-11-23 | 3491 | 3921 | 3902 | 3853 | 3970 | 4310 |
| 周变动 | -13 | -12 | -12 | -12 | -12 | -11 |
| 周环比 | -0.36% | -0.31% | -0.30% | -0.31% | -0.31% | -0.26% |
| 前一周环比 | 1.02% | 0.92% | 0.92% | 0.96% | 0.94% | 0.82% |
图1 主要品种钢材生产成本走势图
从影响钢材生产成本的各因素来看：
1、原料市场：上周，原料成交低迷，钢厂采购明显放缓并有压价现象，价格部分窄幅下滑。其中，国产矿部分小幅下调，至11月23日，国产铁精粉均价周环比下滑7元/吨；进口矿小幅回落，至11月23日，进口矿均价下滑11元/吨；钢坯普遍下滑；废钢部分下行；煤焦整体仍偏强。
表2 主要原料价格变化表
| 日期 | 铁精粉均价 | 进口矿均价 |
| 2012-11-16 | 871 | 847 |
| 2012-11-23 | 864 | 836 |
| 周变动 | -7 | -11 |
| 周环比 | -0.81% | -1.25% |
| 前一周环比 | -0.24% | 0.00% |
图2 主要原料价格变化图
2、海运市场：上周，铁矿石发货量下滑带动海岬型船运费走低，至11月23日，巴西、西澳至中国海岬型船运费周环比分别下滑0.37%和10.42%，BCI相应走低，跌幅达2.51%。而巴拿马型船及灵便型船运费仍涨，BPI及BSI指数周环比分别涨14.33%与7.42%，受此提振，BDI综合指数仍涨，但涨幅有所收窄。短期海运市场回暖仍不稳定，下滑风险仍较大。
表3 国际干散货市场运价指数变化表
| 日期 | BCI指数 | BPI指数 | BSI指数 | BDI指数 |
| 2012-11-16 | 2347 | 886 | 674 | 1036 |
| 2012-11-23 | 2288 | 1013 | 724 | 1090 |
| 周变动 | -59 | 127 | 50 | 54 |
| 周环比 | -2.51% | 14.33% | 7.42% | 5.21% |
| 前一周环比 | 6.54% | 22.71% | 3.85% | 10.21% |
图3 国际干散货运输市场运价指数图
表4 至中国主要海运费变化表 (单位：美元/吨)
| 日期 | 巴西图巴朗-北仑、宝山/青岛（海岬型船） | 西澳-北仑、宝山/青岛（海岬型船） | 印西单港-中国北方（GOA-天津）（巴拿马型船） |
| 2012-11-16 | 22.123 | 9.405 | 10.25 |
| 2012-11-23 | 22.042 | 8.425 | 10.25 |
| 周变动 | -0.081 | -0.98 | 0 |
| 周环比 | -0.37% | -10.42% | 0.00% |
| 前一周环比 | 2.94% | -0.32% | 0.00% |
图4 至中国主要海运费走势图
上周，钢材社会库存小幅下降，汇丰制造业PMI初值重返50上方，表明制造业持续回暖，这也印证了前期部分需求确实略有好转，但制造业整体回升的基础仍不稳固，加之北方严寒、南方阴雨等使淡季效应越发凸显，下游整体需求明显仍十分疲弱，成品材成交不甚理想，而且临近月底，商家资金压力再次加大，虽部分资源规格依然偏紧，但商家暗降出货、以价换量等后期将增多，另外，成本再次回落、期货电子盘弱势盘整等更加剧后市下跌的预期。综合来看，预计短期钢材价格或部分窄幅下滑。
图5 主要品种钢材均价走势图
图6 三级螺纹钢盈利空间变化图
图7 热轧3.0盈利空间变化图
