进入下半年，钢价并未止跌反而创下最大跌幅，钢企亏损面进一步扩大。究其原因除了受原材料价格高企的挤压及产能过剩之外，下游需求低迷也是重要推手之一。而作为钢材主要需求领域的房地产市场，由于它对钢铁的需求占钢材总需求的60%以上，故而它的一举一动时刻牵动着钢铁业界的神经。

　　一、房地产调控的背景

　　房地产是国民经济的重要产业。1998-2009年，房地产开发投资对我国经济增长贡献率平均为10.4%，拉动经济增长平均为1个百分点；金融危机爆发后最关键的2009年，房地产业对我国经济增长贡献率达19.4%，拉动经济增长1.77个百分点。然与其向背离的却是房地产市场的不健康发展。事实上，无论从房价收入比看，还是从租售比看，抑或从消费结构看，都不难发现：住房供需结构错位、投资置业比重大造成房屋的高位空关率等都严重脱离市场基本面，一定意义上已成为投资者“击鼓传花”的游戏。

　　近几年来，我国内需不足的经济痼疾越发明显，乃至产业升级和结构调整迟迟不能到位，重要原因之一即为房地产泡沫的挤压。 另外由于房地产业关联度高，上下游涉及近60个行业，带动效应明显，每100元的房地产需求，大约会影响其他行业200元的需求。正因为如此，如果房价能合理回归，不仅能带来扩内需、稳物价和惠民生的效应，也会达到稳增长和调结构的目的，堪称中心环节。

　　二、房地产调控历程回顾

　　早在2003年3月，政府就陆续出台了一系列调控政策，然调控政策非但没有奏效，反而出现局部失控状态，房价开始大幅飚升，如图1。很多城市的房价不断创出历史新高。故“要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归”成为中央经济经济工作会议中最牵动老百姓目光的重要表述之一。为了抑制房价过快上涨，打压投机、投资性需求，国务院以及相关部门纷纷出台相应的政策措施。频率之高、手段之多及力度之严都可以说是史无前例。

　　1、2010年政策很给力，调控需努力

　　从2010年开始，房地产调控政策纷沓而至，从限贷、限购到限外，从信贷、税收、住房保障得到土地等，国家先后出台20多条房产政策(如表1)，更有号称十年来最严厉的房地产调控政策新“国十条”以迅雷不及掩耳之势袭向市场，显示出政府遏制房价上涨的决心。然而在传统的“金九”，楼市再次“凯歌高奏”，尽管此后受政策影响楼市再次进入胶着状态，但直至年尾多数城市房价仍在快速上涨中(如表2)。“政策很给力，调控需努力”用来形容2010年的楼市调控再贴切不过。

　　2、2011年纵向最严，横向宽松

　　随着政府调控意图再次落空，2011新年伊始“新国八条”横空出世，如表3所示。新政策逻辑思路清晰、行政直接干预价格、可操作性强、突出抑制需求差异化。此次调控政策，对房地产行业堪称一颗重磅炸弹。而与此同时，为控制物价，央行连续6次上调了存款准备金率，3次加息。“限贷”、加息，大大提高了置业门槛，卡紧了开发商的资金链，房市传统的“金九银十”并未如期出现，10月下旬全国房企掀起一波降价潮，从一线大城市到二三线城市，均有楼盘降价促销的广告，至此全国房地产市场开始陷入僵局。

　　3、2012年部分刚性需求入市促房价回暖，后续政策或将出台

　　2012 年上半年，温家宝总理在各种场合多次指出要巩固房地产调控成果。即使在经济下行压力加大提出“稳增长更重要”之时，仍强调继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施。

　　随着地方对楼市政策的微调，以及为了刺激实体经济，中央货币政策得以放松，降准、降息等政策逐步出台，在这种局面下，市场预期发生了较大变化，释放了一定的购买力。如图1所示，3月份以来楼市成交放大，楼市回暖的势头在5月份得到进一步确立。5月份全国商品房成交面积为7290万平方米，销售额4511亿元，这两个数据相比4月份分别上涨了15%、20%。至此上海，厦门、青岛等重点城市也结束土地市场近半年冷清状态。7月份楼市更呈现“淡季不淡”，量价齐涨，据相关统计数据显示，至25日全国主要城市商品房合计签约21.28万套，较上月同期上涨6.9%；与2011、2010年同期相比分别增长63%、90%左右，创三年同期新高。且7月全国100个城市住宅平均价格环比上涨0.05%，结束了2011年9月以来月环比连续9个月下跌态势(如图2所示)。

　　成交回暖致使近期房价“抬头”，国家调控神经再次绷紧，除再三重申房地产调控不放松外，国务院分别派出8个督察组赴16个省(市)了解调控政策落实情况，重点检查限购、差别化住房信贷、住房用地供应管理、税收政策执行征管等情况；并提出下半年将严格实施差别化住房税收政策，加强交易和持有环节的相关税收征管，抑制投机投资性购房需求。一时间，取消地产项目预售制、取消首套房贷款利率优惠等传闻甚嚣尘上，调控加码的风声骤紧。

　　三、对钢铁行业的影响

　　自2003年“121号文”出台至今，我国房地产调控已历经十年，期间调控政策持续加码，致使需求萎缩投资出现“缩水”，对钢铁行业造成不治内伤，进而影响钢铁行业盈利水平。

　　1、2010年钢价与调控接洽最紧密的一年

　　纵观2010年的楼市，在调控中开局，在调控中收官。钢材价格随着楼市调控跌宕起伏，成为和楼市调控接洽最紧密的一年。结合表1、图2与图3看出，自4月17日“新国十条”颁布，现货市场也紧跟其后，迅速走弱。8月全国楼市在经历三个月蛰伏以后，需求集中释放，楼市价格随之拉升，钢材价格也紧跟其后迅速拉高，“金九”提前浮现，但是在九月楼市价格疯狂之后，国家在十一前两天再次颁布重拳压制楼市，随之钢材价格就迅速回调，造成所谓的“银十不银”。

　　2、2011年“城门”再失火，继续殃及“池鱼”

　　2011年房地产等下游产业的低迷加之6次上调存款准备金率、3次加息，缓解居高不下的通胀压力，中小企业因资金链断裂停工停产，民间借贷崩盘等多重利空下，继续对钢材市场形成连锁反应，着实逼退钢贸投机者，国内钢价罕见暴跌，部分品种跌幅过千，势头直逼2008年末。致使钢铁行业进入了十分艰难的时期，年销售利润率已不到3%，远低于全国工业行业6%的平均利润水平。

　　3、2012上半年供求矛盾日益凸出 钢铁业举步维艰

　　受房地产连续调控影响，今年上半年，国内十大城市综合指数(新房)平均环比连续下跌，上半年房企业绩出现分化，与其密不可分的钢铁行业需求持续萎靡，据监控数据显示(图3)，上半年综合钢价指数由1034.5下跌至992.3，跌42.2，较去年同期回落15.24%。钢价长期低位运行，钢材销售量减幅亦超过50%，在此背景下，入不敷出的经营迫使钢贸商纷纷转行或歇业，而企业亏损，高利贷必然难以为继，“跑路”事件不绝于耳，更令人唏嘘的是，“跑路”风波从钢贸圈已转移至钢铁生产企业，折射出国内钢铁业接近全线亏损，部分钢企到了生死边缘。钢铁行业运行举步维艰。据中钢协统计数据显示，今年上半年，国内重点钢企累计实现利润为23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，下降95.81%；亏损企业亏损额142.48亿元，亏损面达33.75%。若扣除投资收益测算，上半年钢铁主业实际亏损达13亿元。

　　四、结论

　　综合以上来看，作为用钢“大户”的房地产，其调控首先体现在楼市成交量出现明显下降，由于存在降价预期，购房者将推迟购房时间，选择观望。而随着调控的深入传导至与其息息相关的钢铁行业。调控程度着实影响钢材的需求量的释放程度，即使是在传统消费旺季的时间节点，房市调控亦能成为需求的“杀手锏”；而钢价的走势依附于下游需求的释放量，更决定着整个钢铁行业的盈利状况。

　　今年以来，欧债危机持续蔓延，外需不足矛盾突出，我国GDP增长不确定因素增多。二季度，我国GDP增幅“破8”至7.6%，创12个季度以来的新低，“稳增长”已成了全社会关注的重要任务。在稳增长与地方财政的压力下，一些城市试图放松调控的愿望也时有露头，但随即被叫停。房地产已难成稳增长动力。因为如果靠房地产拉动经济上涨也只是饮鸩止渴。我国今年把经济增长预期目标调低为7.5%，已经为房地产调控留出了空间，体现了中央政府坚持楼市调控,促进经济转型发展的决心。

　　此外，国土资源部、住建部联合曾7月19日下发《通知》，要求各地严格执行房地产市场调控政策，不得擅自调整放松。如此看来，即使稳增长发力，房地产仍将从严，那么建筑钢材需求量大幅回升恐难。当前国内钢市多期待下游需求回暖，但国家打压房地产的态度坚决，房地产投资增速可能要锐减，预计今年房地产行业将不容乐观，与其相关联的钢市需求释放空间有限，价格回升亦颇为困难。