杜双华，终将挥别日照钢铁。

9月6日上午，山东钢铁集团（下称“山东钢铁”）与日照钢铁集团（下称“日照钢铁”）签订重组协议。

正如本报此前独家披露（详见本报8月25日报道《杜双华思退 山钢重组日钢定盘》），日照钢铁将以全部固定资产和占用的相关土地、山东钢铁将以现金方式，对“山东钢铁集团日照有限公司”（由山东钢铁于2009年2月19日投资设立，下称“新日照钢铁”）增资；在新日照钢铁中，山东钢铁持股67%，杜双华等日照钢铁原股东持股33%。

但这，只是日照钢铁告别了“杜双华时代”的第一步。

本报记者9月7日独家获得的重组协议显示，山东钢铁已为“小股东”杜双华设置了退出路径——推动新日照钢铁上市，使杜双华等人持有的股权转为上市公司的股份，杜双华“可从资本市场退出”。

而在交出日照钢铁权杖后，杜双华已在寻求“真正意义上的事业转型”。

一位权威知情人士对本报记者表示，对杜双华而言，在山东钢铁重组日照钢铁的过渡期结束后，日照钢铁将会成为一段历史。在此过渡期，杜双华可能在投资领域，或者其它钢铁企业的重组中，寻求新的机会。

不过，在此之前，杜双华仍有“义务”解决日照钢铁的遗留问题。

9月7日，山东省国资委一位官员对本报记者表示，如何处理香港上市公司开源控股[0.42 9.09%]（1215.HK）持有的日照钢铁近30%的资产，“正是令山东钢铁头疼的一件事情，但解决办法还是有的”。根据重组协议，日照钢铁的全部固定资产，都将进入新日照钢铁。

重组悬念

据本报记者获得的独家资料，在此次重组中，日照钢铁的“出资资产”包括，包括日照钢铁控股集团有限公司、日照钢铁有限公司、日照型钢有限公司、日照钢铁轧钢有限公司、日照旭日发电有限公司、日照京华能源科技发展有限公司共6家法人单位。

知情人士告诉记者，在上述6家公司中，杜双华个人平均持股比例超过70%，其余不到30%由日照钢铁其他高层持有。

但此等资产价值几何，目前皆无定论。

前述山东省国资委官员对本报记者表示，尽管具体重组方案已基本确定，但资产评估尚未开始，因此，山东钢铁具体将出多少现金，还需等待评估结果。根据重组协议，日照钢铁将在9月16日前提供重组范围内资产和负债的清单，同时将聘请相关机构开展资产评估工作。

此等资产的评估值，扣除由新公司继承的原日照钢铁负债，即为杜双华等人对新公司的出资额。本报记者获悉，新日照钢铁的注册资本，将为评估后的“净资产值”。

据山东省一位银行业人士提供的数据，2009年上半年，日照钢铁总资产约为350亿，净资产约为130亿元，负债率约为60%。

重组的另一大悬念是，开源控股目前的持有日照型钢30%权益、日照钢铁有限公司30%权益，以及日照钢铁轧钢25%权益，亦被明确划入此次重组的范围。

就如何解决这一问题，上述山东省国资委官员仅表示，山东国资委方面已就该问题与杜双华进行洽谈，但目前并没有具体解决方案。

根据重组日程安排，在9月6日之后的180天内，双方应完成对新公司的出资（资产交割）。

去杜双华化

但持有新日照钢铁67%的股权，并非山东钢铁的终极目标。

此前，在重组日照钢铁频频遇阻之时，山东钢铁集团董事长邹仲琛曾多次在集团内部会议上强调，山东钢铁重组日照钢铁，是板上钉钉的事情。即便在杜双华成功“借壳上市”之后，邹仲琛的态度依旧坚决。

9月6日，山东省政府发布的新闻稿称，山东钢铁与日照钢铁资产重组与合作协议的签订，标志着山东钢铁产业由内陆向沿海转移战略迈出了重要一步。“山东省政府的目的已经很明确，要将山东钢铁打造成超大型钢企，除了并购日照钢铁，它还有并购青岛钢铁的意向，虽然目前难度比较大。”山东某国有钢企负责人表示。

而在山东钢铁的蓝图中，杜双华已不是一个不可或缺的角色。

知情人士告诉记者，山东省政府承诺，重组完成后，将尽快推动新公司上市，以使得杜双华等人持有的股权能转为上市公司的股份。“根据协议，杜双华将对新日照钢铁未来上市予以全力配合，届时，杜双华很可能从日照钢铁全面退出”。

而在新日照钢铁上市之前，杜双华等人若寻求出售所持有的33%股权，山东钢铁则拥有“优先购买权”，“股权价格将按市场规则进行”。

杜氏“过渡”

挥别日照钢铁，对杜双华来说，是一个终将发生的事实。事实上，在2009年9月6日之前，杜双华对此已有意识。

一个典型的细节是，日照钢铁的厂区，呈现一个不规则的三角形。这与其不断调整厂区布局有关，而调整的目的，用杜双华自己的话说，是“考虑到不要和国家的布局冲突”，但“没想到避开了国家的规划，却避不了省里的规划”。

但正是这一个“没想到”，使得杜双华不得不“裸退”。

不过，在外界人士看来，日照钢铁董事长杜双华与山东省政府之间的博弈，杜氏仅是“不彻底的失败”。山东钢铁亦为杜双华提供了一个“缓冲地带”。

在重组方案里，双方签订一个“过渡期经营协议”。所谓过渡期，即自“资产交割完成之日”起到“新公司日照钢铁精品基地一期工程建成投产”为止。

在过渡期内，日照钢铁上述被重组的6家子公司资产，将由各公司继续租赁经营，并向新日照钢铁支付租赁费。同时，日照钢铁必须根据国家和山东省钢铁产业统一规划，及时调整生产布局及产能。过渡期结束后，新日照钢铁将受让原日照钢铁与钢铁主业相关的全部业务。

这一可能将持续半年至1年的过渡期，被杜双华视为一个“真正意义上的事业转型”的机会。

据另一位权威知情人士透露：“杜双华正借过渡期准备全力转型。他可能涉及投资领域，同时，他也在关注中国钢铁业随时存在的收购机会”。