进入11月，各种对十八大政策的预期效应目前来看均利好钢市，成品材中热轧一路领跑，即使在原料显露趋弱之时，也仍承压上冲。如下图所示，主导市场热轧现货市价呈阶梯状逐渐上行，幅度递增。

　　然而，此番上行是否持续仍是业界热议的话题，本文就此从目前市场几大现状试做分析：

　　产量及社会库存释放积极信号

　　据中国钢铁工业协会公布最新数据，2012年10月下旬，重点大中型企业粗钢日均产量为151.95万吨，旬环比下降5.36%;预估全国粗钢日均产量为192.57万吨，旬环比下降3.67%，日均产量环比降幅虽出乎市场的预料，但产量的下降进一步缓解了市场的担忧情绪;且从钢厂检修来看，安排在10月下旬至11月的较多，其中唐钢的持续时段最长，这也解释了华北地区为何出现发货少、资源缺的情况。与此同时，在市场的正常消耗下，热轧社会库存也从8月中旬至今，已连续八周下降，现热轧社会库存量为314.83万吨，较去年同期下降124.21万吨。就产量及库存数据来看，均释放出积极信号，利好短期热轧现货市价。

　　不过进入冬季，“北材南下”现象不容忽视，较以往经验来看，东北，华北等地资源将逐步分流到华东，华南等地，虽对于目前来说，将会较好缓解南方资源紧缺的现状，但自有钢厂回货后，供给压力增大易形成价格竞争，或将拖累整体价位。

　　利润空间犹在，厂商博弈加剧

　　就表2所示，目前主导钢厂出厂价与现货市场价差逐步放大，高的在600元/吨左右。通过市场调研发现，在扣除运费及相关成本费用以后，贸易商仍有一定的盈利空间。如鞍钢出厂价为3190元/吨(不含税)，而鞍山当地交板成本价核算大约在3630元/吨(含税)，利润约在150元/吨左右;柳钢出厂价与市场价差高达320元/吨，但据了解，对于省级及一级代理，在运补过后，贸易商仍有100-150元/吨利润空间。

　　同样的，对于钢厂来说，以乐从为例，主流规格价格从年内低谷3200元/吨上涨至今，已有800元/吨的幅度，钢厂生产利润空间同样增加。在迈入需求更难复苏的冬季，厂商间的博弈更加剧烈，就近期钢厂出台的政策来看，在沙钢上调230元/吨后，相继出台的武钢，柳钢虽延续上调，但幅度不大，宝钢新一期普碳热轧价格则维持不变，逐渐表明主导钢厂对后期行情顾虑渐多，谨慎为主，现货市价在货少及政策预期良好推动下的虚高上扬或将逐渐回吐，但受制于有限增加的货源，幅度不会过大，建议贸易商理性追涨，综合考虑后期资源的补充情况。