2012年亚洲货币兑美元表现较为出色，今年到目前为止即期汇率平均上涨幅度略超2%。亚洲货币的有力反弹主要发生在第三季度，在经历了今年上半年的希腊大选和欧元区解体威胁所导致的急剧下跌后企稳回升。在全球风险有所下降但增长前景依然低迷的情况下，亚洲货币有望在2013年实现温和升值。

　　2013年，基于全球经济增长将得到改善的预测，亚洲货币有望实现2%至3%的温和升值。美国GDP增长率预计将从今年的2.1%上升至明年的2.3%，潜在的财政紧缩不太可能改变复苏趋势。中国本季度出现的经济增长势头有望保持，欧元区也有望摆脱经济衰退。

　　在这样的背景下，亚洲货币兑美元的升势有望延续。然而，亚洲各国央行可能并不希望看到在全球形势仍令人担忧的情况下本国货币过度走强，因此亚洲货币快速升值的可能性不大。一些亚洲央行还可能采取措施，防范在宽松的全球货币政策背景下“热钱”的涌入。

　　在亚洲货币中，韩元、新加坡元和人民币可能仍最有潜力。韩元和新加坡元分别是2012年度第二和第三坚挺的货币，二者兑美元的升值幅度均超过6%。在韩国和新加坡稳健经济基本面的支撑下，这两种货币仍有进一步升值的空间。到2013年年底，美元/韩元和美元/新加坡元可能分别达到1050和1.18。但短期内这两种货币可能出现调整，因此我们建议等到小幅回落至1100和1.224时再加仓。

　　我们预计人民币将小幅升值，截至明年年底美元兑人民币预计将跌至6.15。尽管人民币升值潜力有限，但是投资者可以通过投资高回报率的“点心债券”，即在香港发行的以人民币计价的债券来提高收益。

　　另一方面，菲律宾比索和新台币也具有有限的升值潜力。由于菲律宾经济对出口依赖较小，强劲的国内消费和政府开支对经济提供了有力支撑，2012年菲律宾比索在全球出口需求疲软的情况下表现不俗。如果2013年全球出口得到改善，菲律宾比索将很难在亚洲货币中脱颖而出。此外，菲律宾央行已表示出对强势货币的担忧，在10月份意外降低了政策利率，试图阻止资本流入。

　　由于马来西亚和泰国的政治局势可能对外国投资者造成压力，对马来西亚林吉特和泰国泰铢应谨慎。有迹象表明，泰国政府正试图协助流亡的前总理他信·西那瓦返国，这可能会造成政治动荡。马来西亚大选最晚将于2013年年中举行，如果现任执政党的席位减少，可能打击人们对改革的预期，从而影响外国投资者的信心。

　　印度卢比和印尼卢比可能存在反弹空间。印度和印度尼西亚由于存在经常账户赤字，很容易受到资本外流的影响，因此今年这两种货币的表现大为逊色。从目前价位来看，这两种货币，特别是印度卢比，有超卖迹象，有可能在2013年出现一定的复苏。明年美元兑印度卢比和印尼卢比有望分别达到52和9400。然而，虽然在当前价格水平上这两种货币可能适合进行中期战术性投资，但是在印度和印尼的经常账户状况得到显著改善之前，它们可能并不适合长期投资。(作者为瑞银财富管理研究部外汇策略师)