进入11月份，特别是本月中旬以来，带钢结束了长达一个月之久的盘整局面，进入下行通道。我们以风向标市场唐山为例，截至发稿环比降169元/吨(见图一)。后期带钢走势如何，商家机会何在?笔者试从以下基本面进行分析：

　　一、带钢与钢坯价差大，厂家利润有所好转

　　目前唐山地区钢坯出厂报3080元，而瑞丰带钢出厂3480元，两者之间价差为400元，存在较大的利润空间，吨带钢利润普遍在200元左右。一改三季度以来钢厂亏损局面，钢厂面对如此丰厚的利润，对后市信心较足，这从本月24号出台的带钢会议指导价(3700元，明显高于市场预期)也可以看出来。

　　二、库存维持低位

　　据近日对唐山市场带钢库存情况进行调查统计，热轧带钢库存为13.29万吨，这已经是第五周库存连续下降，较往常水平30万吨差距甚远。从对资源的消耗情况可以看出， 9月下旬以来，需求稳中有升，带钢库存逐渐下降(见表一)。在对明年整体行情仍持一定预期的情况下，加之年初资金压力不大，冬储备料或将值得期待。

　　三、季节性需求萎缩

　　今年冬季来的较早，虽然国家更加偏重于稳增长政策，通过了较多的基建工程设施，奈何北方天气寒冷，影响下游基建的开工，故南下钢材有所增多。因考虑行情波动较大，华东、华南地区终端用户多按需采购，需求无实质性放量，但随着北方资源的集中到港，市价承压，恐四季度后期将制约带钢的上行空间。

　　总体来看，随着十八大的顺利结束，在宏观方面暂无重大利好消息刺激市场的前提下，带钢结束了阶段性的盘整局面，进入残酷的下行通道。因季节性的原因，需求趋淡，成为制约带钢上行的根本性因素，但是库存低位的支撑，加之带钢操作的灵活性，故过程中会有阶段性的反弹机会。钢市存风险，投资需谨慎。