农历新年过后，热卷即进入下跌通道，期间虽有几波反弹，但均属昙花一现，在市场普遍预计淡季或更淡的时候，热卷市场却从7月初开始一路上扬，历时长达三周多，且上涨基础更为牢固，截至昨日，主流市场上海、天津上涨幅度为180元/吨，乐从更是高达240元/吨，对于后期走势，本文略作分析。

　　环保之风频吹，市场供应或减。往年的环保整治活动都是有名无实，今年上半年的日粗钢产量也是屡创新高，空口号再度令人空欢喜，不过中钢协发布最新数据显示7月上旬预估全国粗钢日均产量208.3万吨，旬环比下降4.5%，创下年内最大旬度跌幅，并且是4月上旬以来首次跌破210万吨。由此来看，环保行动似乎初显效果，此外，国家有意升级环保整治，被称为史上“最严格”大气治理计划的《大气污染防治行动计划》中钢铁行业赫然在列，并且将于7月底或8月初公布。若环保政策能有效落实，钢铁行业产能过剩问题有望缓解。

　　原料保持坚挺，钢厂齐声涨价。本月热轧走强的推动性因素之一是月初钢坯的大涨，并且在资源紧张的局面下，钢坯整体维持稳中上行，而7月至今铁矿石涨幅已超过10%。在原料上涨，成材表现抢眼的情况下，钢厂心态也发生了转变，此次一改之前的降价政策，以武钢为首的主导钢厂纷纷上调8月出厂价，虽宝钢维持平盘，但市场存有暗涨传言。综合来看，资源成本支撑尚强，而钢厂谨慎乐观的预期也利于市场的心理保持稳定。

　　资源流通偏紧，需求跟进减速。6月中下旬以后，部分钢厂出口订单增加，钢厂检修力度的扩大使市场资源供给逐渐趋紧，加上此次热卷反弹伴有良好的成交，因此社会库存持续下降，截至19日，全国热卷库存总量为429.63万吨，与去年同期相比减少27.78万吨，不过从上周的成交表现来看，不管是中间商还是终端用户，采购行为已明显减少，淡季效应仍不可忽视。综上来看，热轧供需弱平衡或延续。

　　综上，环保整治之风在初显成效的基础上有望继续升级，利于缓解产能过剩这一顽疾，长期而言无疑是钢市的一大利好。短期而言，此次价格的逆势上扬已经让市场心态出现积极变化，再加上原料坚挺、钢厂出厂价上涨和资源供应偏紧的支撑，市场或难出现急转直下的回调，不过也不能忽视需求跟进不足的事实，预计短期内维持震荡盘整的局面，贸易商需警惕弱势回调的风险，并且在有利可图的情况下适当去库存套现。