今日凌晨美联储扣动了第三轮量化宽松(QE3)政策的扳机发起新一轮资产购买行动。这是09年美国摆脱经济衰退开始复苏以来最重大的货币政策举措之一。反对的声音从来没有停止过。
与前两次相比,美联储的行动越发果敢,每月购买资产将达到850亿美元,包括抵押贷款支持债券和在延续“扭转操作”的计划下买入长期证券,承诺无限制。而在此之前的两轮量化宽松政策分别长达16个月和8个月。这表明美国央行对于经济不确定性的前景越来越担忧,在可预见的未来,美联储将持续提供刺激,直至劳动力市场出现“重大好转”,而非仅仅助力市场起飞阶段。
多头开始欢欣鼓舞,以美元为单位结算的大宗商品普遍走高。国内钢市压抑已久,在需求的拖累下,拉涨冲动即将消褪之际,QE3的春风推动拉涨热情再次集中释放。早盘现货市场带钢、型材普遍大幅拉涨,中厚板华东地区试探性走高。
美联储开着直升机撒钱,中国不加入狂欢,人民币就会升值,这正是很多国家所期望的,同时是我们在极力避免的,世界将了中国一军。当然,国际化背景下,中国别无选择。前两轮QE分别导致大宗商品指数上涨36%和10%,彼时的解释为发展中国家需求旺盛,以中国为例,随着经济增长放缓,供大于求,大宗商品价格上涨不可能用需求增加来解释,相反疲软的需求已经拖累大宗商品价格大幅滑落。美联储散落的钞票只得似洪水般流入金融产品市场。交易员的获利需求导致资金主要流入交易活跃的黄金、铜、煤炭,目前价格比生产成本高出20%至65%,而交易不活跃的钢材、铁矿石价格却仍将下跌,目前现货市场价格普遍低于成本。
对于钢材市场多头来说,这不啻于一个新的打击。然而钢材市场本身结构性问题突出的当下,即使资金流入推高价格也仅仅是临时性的缓解。对于现货市场而言,从本质上来讲QE3只是降低钢材市场下跌的幅度,并非开启新的上涨通道。同时中国存在着严重的政治风险,没有什么力量能推动政治领导层突破的阻力,采取必需的改革措施,为中国经济的继续增长释放空间。
星星之火可以燎原,只是钢材市场可能被排斥在外。