2012年12月焦炭市场上涨已经略显乏力，主流市场以稳为主。其中，华东局部钢厂焦炭采购价格涨50-100元，而东北区域焦炭上行幅度在30-50元。焦煤价格上涨是支撑12月焦炭上涨的主因，但进入2013年利空因素增多，焦炭市场将以春节为分界线，价格先稳后跌。

　　一、12月炼焦煤市场趋稳 局部小幅上涨

　　国内市场：山西省大型企业集团焦煤、山西潞安、阳泉和晋城等已经召开用户座谈会，与用户初步完成了产需衔接工作。从衔接情况看，炼焦煤基本按照12月份的执行价进行签订，无烟喷吹煤高于12月份执行价，电煤价格略高于2012年重点合同价，但低于现行市场价。其中，山西焦煤集团冶金煤合同签订数量3945万吨;主焦煤合同签订价1400元/吨，与12月份执行价持平，比年初价(1630元/吨)下降230元/吨;动力煤：合同签订数量1748万吨;新合同原煤按0.1元/大卡签订，洗混煤按0.085元/大卡签订，总体价格水平比2012年提高20元/吨。

　图：2009-2013年1月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

　　产销方面：中国神华2012年11月商品煤产量为2420万吨，同比增长0.8%;煤炭销售量为4180万吨，同比增长31.9%。1-11月，公司商品煤产量为2.79亿吨，同比增长8.4%;煤炭销售量为4.12亿吨，同比增长18.1%。此外，11月份公司铁路运输周转量同比增长14.7%;发电量增长9.2%。

　　出口方面：2012年11月份我国出口煤及褐煤56万吨，1-11月份，出口煤及褐煤846万吨，与去年同期1386万吨相比，累计同比减少39%。

　　图：2005年-2013年1季度国际焦煤长协基准价格走势图

　　国际市场：2013年1季度必和必拓-三菱联盟和新日铁已经确定硬焦煤FOB合同基准价格为165美元/吨，此价格较2012年4季度下降5美金，和市场预期小幅上涨有所差异。

　　二、11月生铁产量同比上升 环比下跌

　　数据显示：2012年11月份，全国生铁产量5140.9万吨，本月较去年同期增加了498.3万吨(2011年11月生铁产量为4642.6万吨)，同比增幅为13.7%。较10月份减少了257.3万吨(2012年10月份生铁产量为5398.2万吨)。2012年1-11月份全国累计生铁产量为60872.4万吨，同比增加2063.5万吨，增幅为3.5%。(2011年1-11月生铁总产量为58808.9万吨)。

图：2009-2012年11月生铁月度产量走势图

　　生铁产量与下游粗钢产量走势相似。2012年11月份粗钢产量明显下行，市场需求与实际成交不佳，导致对于生铁市场需求清淡。而最终造成生铁市场2012年11月份产量有所下滑。

　　三、12月焦炭市场局部小幅上扬

　　2012年12月焦炭稳定运行成为主流，仅有部分区域企业小幅上扬。山东日钢12月未对价格进行调整。而华东区域、华南区域焦炭普遍上行50-100元/吨，代表性钢厂为：三明钢铁、广钢、长江钢铁、永钢等。

图：2011-2013年1月冶金焦地区均价走势图

　　仅仅是个别区域前期价格偏低或资源紧张区域价格小幅上涨。如福建三明钢铁，月初焦化企业要求焦炭上涨100元，焦炭实际执行价格在1760元/吨;永钢、中天等钢厂焦炭价格有小幅上涨，主要是前期价格较低，焦炭到货量相对较低。

　　表：国内重点钢厂月度焦炭价格对比

　　钢厂方面：2012年12月钢厂采购一直保持观望态度。虽然部分钢厂焦炭库存有所上升，但处于冬储季度，加上焦煤成本持续上升，钢厂均不敢贸然调价。

　图：2011年至今天津港焦炭库存走势图

　　库存方面：焦炭出口关税已经取消。所以焦炭港口外贸部分库存量2013年将大幅上升，可关注天津港企业销售情况。近期企业采购焦炭较活跃，港口内贸焦炭库存有所减少。

　　四、焦炭出口量预期将持续上行

　　中国海关最新统计显示，2012年11月我国出口焦炭及半焦炭5万吨，与去年同期9万吨相比，减少了4万吨，同比下跌44%。其中1-11月份，我国出口焦炭及半焦炭96万吨，与去年同期320万吨相比，同比下跌70%。

　　图：2011年以来焦炭出口量及均价走势图

　　1-11月焦炭出口金额和数量均大起大落。出口均价在350-450美金/吨区间徘徊;出品数量是从2011年3月份的小阳春之后一路波浪式下行，目前已经出口量维持在个位数水平。2013年焦炭出口关税取消，预期或将利好焦炭出口，2013年焦炭出口量有望大幅上升。

　　五、1-11月焦炭产量增加5%

　　统计数据显示，2012年11月份中国焦炭产量为3696 万吨，较上年同月增长427万吨。1-11月焦炭产量累计增长4.9%，至40736万吨。月度环比数据看：焦炭产量呈现出小幅反弹态势。按前11个月焦炭产量判断，今年焦炭产量将达到4.4-4.5亿吨水平。值得注意的是，焦炭产量上升以及焦炭价格技术性反弹，但焦化企业对自身行业看空心态较浓。

　图： 2011年至今我国焦炭月度产量及同比增长走势图

　　山西省、河北省、山东省、河南、内蒙、江苏及河南成为我国焦炭产量的重要省份。其中，华北区域的山西和河北占最大比重，但从1-11月份数据可见山西焦炭在市场上竞争优势逐年下降，其产量也同比去年减少约250万吨;而河北和内蒙仍是焦炭产量增长的主要区域。高级分析师穆文鑫认为焦炭产量仍高位增长，焦化企业加大产能投入力度，焦化行业后期过剩将我为显著，未来将面临激烈的竞争和调结构。

　　六、春节因素 将成为焦炭市场涨跌分水岭

　　2012年即将逝去，焦炭在这一年中经历了一路下行和四季度猛涨局面。总体而言，焦煤成本处于高位和钢厂压库存、压价同步，焦化企业处于盈亏边缘运行。距离春节不足50天时间，但焦炭市场变化或将以此为分界线。

　　春节前：焦炭上涨涨幅有限 稳成常态

　　判断春节前焦炭小幅上涨或趋稳态势。支撑因素有：1、年末几大焦煤企业集团，炼焦煤出矿价格均小幅上扬。2、钢厂焦炭库存普遍处于低位水平。3、冬储天气因素，焦炭运费小幅上扬。4、年末企业资金均处于紧张状况。

　　春节后：焦炭价格将逆势下行

　　预期春节后，焦炭市场将有一波下降行情。主要原因是春节后近几年的走势均是下行;另一方面，年后焦煤开工量会逐渐增加，焦煤和焦炭的市场供应状况会大幅增加。同时，判断春节后至二季度之间，钢材需求未真正启动，钢厂压价将成为主流态势。

　　一月份预测：高级分析师穆文鑫判断，1月份焦炭市场主流将以稳为主，出口量将有大幅攀升，而产量将继续小幅增长，价格方面以稳为主流态势。企业应关注采购方焦炭库存状况，根据需求生产焦炭将是较好的策略。