2012年12月31日焦炭期货价格大幅上涨、持仓量大幅增多，截止收盘焦炭期货主力合约J1305价格涨至1824元/吨，价格上涨81元，涨幅达到4.65%，合约持仓量也达到137446手。那么此轮价格上涨的主要原因是什么?元旦后焦炭期货是涨是跌更值得我们关注。

　　期货金融属性突显2012年12月31日焦炭期货价格暴涨

　　国际宏观：1、 美国全国房地产经纪人协会的数据显示，11月份美国旧房销售环比增长1.7%，为连续第三个月增长，为2010年4月以来的最好表现。2、年末12月份芝加哥采购经理人指数增至51.6，为四个月高点，显示美国中部地区制造业持续扩张。3、美国在今天还迎来了财政部长盖特纳警告的“债务上限”触顶之日。

　　图：2012年12月31日焦炭期货行情

　　国内宏观：1、数据显示，中国12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值升至19个月新高51.5，初值为50.9，上月终值为50.5。PMI数值进一步回升表明我国制造业扩张势头进一步加大，国内经济企稳回升势头更甚。2、习近平近日在河北省考察时强调，消除贫困、改善民生、实现共同富裕，是社会主义的本质要求。

　图：焦炭期货上市至今行情走势

　　焦炭现货资源偏紧 预期1月价格小幅补涨

　　现货基本面：1、港口焦炭库存稳步上升，上周末(12月28日)天津焦炭港口库存较上周上升8万吨，达到199万吨。2、天气影响，冬储保电煤运输，山西及西北部分焦化企业焦炭外运铁路无法发运，导致部分钢厂焦炭库存不足10天。3、12月28日，内蒙神华集团焦炭为2013年1月份价格再涨50元，累计本月焦炭涨价90元，二级焦出厂1400，含税到唐山1600，运抵天津1580(不含40元返空费)。4、1月份河北唐山、江苏徐州、以及南方部分企业有意焦炭再度上调50元/吨。

图：2011年以来冶金焦地区市场价格走势图

　　现货价格：主流一级焦钢厂采购到厂价格在1700-1750元/吨。其中，东北营口中板、和南方部分钢厂采购价格偏高，到厂价格达到1800-1850元。以河钢、首钢为代表的华北区域，一级焦含税到厂基价执行1700元/吨。值得关注的现象是，钢厂外采焦炭数量，尤其是优质焦炭在逐年缩减，而自建焦炉产能在大量投入使用。

　　成本方面：山西焦煤集团在2013年冶金煤合同签订数量3945万吨;主焦煤合同签订价1400元/吨，与12月份执行价持平，比年初价(1630元/吨)下降230元/吨。必和必拓-三菱联盟和新日铁已经确定2013年1季度硬焦煤FOB合同基准价格为165美元/吨，此价格较2012年4季度下降5美金。

　　期货走势看涨 1850-1900区域风险上升

　　焦炭主力合约下午盘整走强，终收1824涨4.65%，成交101.3万手持仓13.7万手，放量增仓。市场延续拉涨行情，以最高点收盘。资金大量涌入做多市场，期现背离加大。

图：2012年12月31日焦炭期货K线行情

　　焦化企业作为中间加工环节，2012年受上游煤矿和下游钢厂压制，全年焦炭价格持续下行，仅4季度出现一波大规模超跌反弹走势。在此轮调价中，煤焦生产企业的限产抑制焦炭产量对本轮焦炭反弹起到较为明显的助推作用。元旦过后，预计后2013年1-2月焦炭焦煤产量会反弹。而目前西南地区频发矿难，对价格有所支撑。出口关税和配额变化的利好对价格有中期支撑，导致2012年12月31日焦炭收盘行情较上一交易日大涨。

图：2012年12月31日焦炭期货成交量排名

　　后期观点：高级分析师穆文鑫认为焦炭期货受现货和宏观面影响较大，而目前两者都对焦炭期货有助推作用，预计2013年1月份焦炭期货仍以上涨为主势。期货价格在上涨过程中必然会大幅超过现货价格水平，尤其是目前焦炭期货资金注入较多，将在一定程度上力挺焦炭期货市场。但本轮价格上涨后，2013年开盘不管是高开，还是低开前两个交易日不排除会有震荡行情;焦炭期货主力合约超过1850-1900元/吨后，资金风险将会逐渐加大。

图：焦炭期货行情趋势分析走势图

　　如图所示：绿色指示线表明焦炭期货从2011年4月份上市，到2012年9月份一直延续下行局面，其中有几波震荡行情;从红色趋势线看可出，在上一波价格跌到1290(注J1301合约是1288)后，焦炭期货出现一波难得反弹。当然要判断此轮价格上涨的高点，或焦炭期货什么时间回震，还要看分析和操盘的周期而论。高级分析师穆文鑫判断，在未来2-3个月焦炭上涨行情中，焦炭现货至少月涨幅在30元/吨以上，而期货市场作用将会有所放大。在元旦节之后焦炭期货涨至高点，还回出现一波较大回调行情，但焦炭价格回落至1650元左右，焦炭期货价格又将回归到上涨趋势中。